2023年伊始，“看涨消费”似乎已经成为公募新一年投资展望的共识。
证券时报记者观察发现，消费板块自2022年11月开始了一轮反弹，消费主题基金持续回血，最高涨幅超过40%。此外，食品、酒店、航空等领域的定增项目中也出现了南方基金、广发基金、招商基金、中欧基金、国泰基金、财通基金等公募。
公共产品和消费类别将会增加
数据显示，截至2023年1月8日，在2022年11月以来的反弹行情中，135只消费主题基金中有130只取得正收益，55只收益率超过20%。其中，中融沪港深港消费A以48.40%的收益率排名第一，其次是金创何新港股通消费精选A、泰康中证港股通消费主题A、金钟中证沪港深证消费50年，也实现了30%以上的收益。
虽然不包含在消费主题基金中，但消费重的张坤、刘艳春等知名基金经理的产品也取得了不错的涨幅。例如，张坤的易方达溢价精选和易方达蓝筹精选涨幅均超过40%，而刘艳春的景顺长城精选两年增长和景顺长城卓越成长A涨幅也超过30%。
在反弹的过程中，公募也展开了新一轮的布局，这在2022年12月以来的消费类公司定增项目中更为明显。如财通基金、诺德基金、南方基金、邢正全球基金、国联安基金参与增持无味食品，分配金额分别为277.72万股、185.79万股、180.04万股、138.60万股、65.12万股，分配金额在3400万元至1.45亿元之间。在君亭酒店的定增名单中，出现了另一个标的中欧基金、财通基金、诺德基金、国泰基金和招商基金，分配数量分别为285.03万股、157.02万股、77.74万股、58.03万股和14.42万股，分配金额在845.03万元至1.67亿元之间。
在航企定增中，公募扎堆募集资金更是显而易见。如广发基金、诺德基金、中欧基金参与东航定增，分配数量分别为1.04亿股、7897.49万股、4583.14万股，分配金额分别为4.55亿元、3.47亿元、2.01亿元。
当下值得布局。
“消费可能是2023年a股投资的重要赢家或输家。”景顺长城基金认为，得益于防疫政策的优化、需求的积压和过剩储蓄的释放，消费有望对经济形成明显支撑，包括服务消费、本地及跨城旅行、跨境旅行等在内的各项经济活动将逐步回归正常水平。
银华动力领航混合型基金拟任基金经理苏表示，2023年消费板块将有两个重要的时间点:一是春节前后，2023年一季度将是未来四个季度的低点，高基数、高成本等问题将在未来几个季度逐步改善，这是一个非常重要的时间点；第二，中秋、国庆前后，这是经济触底后的第一个大消费节点，也是考验很多公司这两年变化和改革的重要时机。
“随着生产要素的出清，资本市场会呈现一个触底反弹的过程。初步预测2023年开春后市场会有一个不错的信号，所以现在是一个值得布局的时机。展望明年的市场投资机会，消费板块值得关注和重视。”安信经济股票基金基金经理杨坤认为，在拉动经济增长的“三驾马车”中，投资和净出口都释放了红利，第三波很可能通过消费释放红利。国内消费总量巨大，消费者的需求已经从基本的温饱逐步升级到健康和精神消费。消费结构优化升级还有很多投资机会。消费板块未来弹性足够大，一旦消费的限制因素缓解或消失，该板块将具有良好的长期配置价值。
从中长期来看，博时研究慧选混合基金经理季楠认为，居民消费升级的内在动力依然存在，长期需求空间依然可观。此外，大多数消费品行业存在马太效应，尤其是经过三年疫情的压力测试，龙头企业由于行业供应清仓和竞争格局优化，市场份额有所上升，这些都是中长期竞争格局中的优势。未来随着疫情的缓解，以及国内对病毒更加精准的控制措施，消费基本面随时可能修复。
注意经济韧性的高标准。
谈及具体布局，苏认为，消费股投资要从产品、渠道、品牌等方面捕捉企业的核心竞争力。在大消费赛道中，她表达了对白酒、啤酒以及零食、餐饮供应链的看好。无论是经济回暖，还是短期消费场景的回暖，都会刺激整体白酒板块需求的回暖；该板块啤酒量价齐升的逻辑仍在继续；小食品餐饮供应链预计今年下半年会有明显表现。
平安基金研究总监张小泉认为，随着防控优化政策的逐步落实和中国“双循环”发展新格局的推进，疫情对出行和消费的后续影响有望进一步降低，消费板块将扭转困境。投资者可关注消费板块中景气度和抗跌性较高、有望扭转困境的子行业，如旅游、酒店、家电、国潮等。
对于白酒，侯浩表示，该板块的机会主要在于需求持续复苏的预期，以及各大城市疫情提前见顶带来的消费提前修复。春节临近，居民出行消费意愿相对较强，板块较前期有修复机会。
“从白酒需求场景来看，走亲访友、聚饮、宴请等消费场景会跟进或补货；从目前渠道反馈来看，白酒终端购买意愿明显好转，高端白酒和区域龙头年底回款表现也不错，库存周期在正常范围，产品齐全。此外，近期白酒经销商大会的密集召开也向市场和渠道发出了积极的信号。后续仍需持续跟踪经济复苏的具体幅度和节奏，关注基本面改善带来的板块机会。中长期来看，领导品牌壁垒高，出厂价和市场价的差价提供了安全边际。企业有望继续扩大生产，叠加消费升级背景，白酒板块具备较好的配置价值。”侯浩说。
从长期来看，纪南表示，布局消费要关注以下两个层面:一是是否有中长期的产业逻辑支撑，需求处于渗透率快速提升带来的增长机会，还是需求稳定有韧性背景下竞争格局优化带来的集中度提升；其次，短期疫情对中期格局是否有正面影响。
