近日，中国证监会正式公布了面向个人养老金投资的公募基金产品名单。首批129只以养老为目标的FOF基金入选Y股，备受期待的个人养老业务起航。
第一批公募基金的养老金投资产品全部是FOF。为什么养老金投资必须以FOF的形式存在？这要从养老金投资的目标说起。一般养老金投资的周期都很长。如果养老问题从年轻时就开始规划，一直持续到退休，周期可能长达二三十年。在如此漫长的投资周期中，资本市场可能会出现天翻地覆的变化，普通投资者很难及时跟踪和应对这些变化。相比之下，FOF产品由专业的基金经理在强大的投资和研究团队的支持下进行更科学的投资。f专业基金经理通过深入研究每只基金的特点，定量研究与主观研究相结合，对市场上所有基金经理进行比较研究和初步筛选。同时，结合实地调研，对量化结果的可靠性进行检验，排除那些因运气而取得短期突出业绩但无法长期持续的基金经理。f实现风险的二次分散，平滑波动，使波动相对更低，风险收益比更高。
基金投资的首要问题是基金选择，FOF投资也是如此。目前市场上公开发售的fof已经超过360只，如何深入研究fof成为新的需求。FO中最重要的因素是基金经理。与一般基金类似，基金经理的投资方式、风格和理念、从业背景等。都会影响产品性能。
目前，公募FOF的基金经理超过100家，但管理规模超过10亿元的基金经理不到50家，仍属于发展空间较大的领域。与普通偏股、偏债基金的基金经理不同，普通投资者对FOF基金经理的认知度并不是很高。这主要是因为FOF基金经理普遍追求比较平滑的净值曲线，不像普通偏股型基金经理那么有特色。FO基金经理的工作看似简单，其实还包括资产配置、基金筛选、动态组合管理、风险控制等环节。难度不低于偏股型基金。基于对整个市场上FOF基金经理的职业背景和履历的分析，我们可以把他们分成四个派别:保险资产管理派、金融工程派、基金评级派和基金经理派。我们可以总结出，投资方法可以分为三类:定性选人类、定量模型类、资产配置类。
基金经理的定性背景是保险资产管理和基金评价。由于保险资产管理对安全性要求较高，基金经理培养了绝对收益思维，平衡但不激进的风格，有多年的基金选择经验。他们注重对底层基金经理的挖掘，强调他们的投资方法、业绩稳定性和知行合一。另外，基金评价出身的FOF基金经理，对基金评价的规则有着深刻的理解，往往对整个市场的所有基金经理了如指掌。拥有两种背景的FOF基金经理保持投资的均衡配置，追求长期稳定的回报。
资产基金经理主要是股票基金经理。在FOF基金经理中，一些人在成为FOF基金经理之前曾担任过个股基金经理。他们对股票投资有系统的研究框架，所以擅长资产配置和行业风格选择。他们也倾向于直接投资股票，因为他们有选股能力。此外，他们在挖掘“黑马”基金经理方面也有优势。
不同投资方式的FOF基金经理有不同的核心能力圈和不同的专业领域。一般来说，量化模型的投资风格会更稳健，适合低仓位的产品；资产配置相对更激进，适合高风险产品；人类的定性选择更适合长期投资，而不是短期表现。
