春节临近，白酒股涨势良好。5日，白酒股集体爆发。截至收盘，顾靖贡酒涨停股价逼近历史新高，迎驾贡酒涨逾8%，泸州老窖、口子窖涨逾6%，五粮液、洋河涨逾5%，贵州茅台涨逾4%，股价站上1800元关口。
据国泰君安调查，目前主流白酒企业回款开局良好，头部白酒企业回款进度普遍符合预期。价格方面，高端整体表现出较强的渠道韧性，支付节奏较为稳定，库存状况相对较好。和五粮液、高国窖的千元价位还是要恢复的；次高端整体支付略有压力，进度相对较慢；区域葡萄酒开放趋势相对积极。一方面是顾靖、盈佳、洋河等。有一个相对较高的50%的开放目标。另一方面，目前整体进度在30%-40%左右。其中，徽酒的开店进度和库存状况领先。
此前发布的《扩大内需战略规划纲要》提出，要顺应消费升级趋势，提升传统消费，培育新消费，扩大服务消费，适当增加公共消费，努力满足个性化、多样化、高品质的消费需求。白酒行业作为国民消费的传统支柱产业之一，将迎来新的发展机遇。前期受疫情影响，消费升级步伐略有受阻，但从中长期来看，白酒消费价格带上升趋势不会改变。
“随着疫情防控政策的优化，消费场景的恢复将逐链带动人流量的恢复。随着疫情病例数的峰值，餐饮、酒旅等消费场景将进一步恢复，春节旺季将至。今年返乡人数有望较往年增加，食品饮料基本面有望迎来边际改善，带动板块整体估值中枢改善。”平安食品饮料首席分析师张晋一认为，“白酒具备跨周期的能力，未来行业集中化趋势仍将持续。目前的估值水平仍处于近三年的低位。建议立足长期战略布局，重点关注三条主线。一是需求旺盛的高端和次高端酒企；二是受疫情影响较小的江苏、安徽的龙头酒企；第三，受益于大众消费和光瓶酒扩张的白酒公司。”
值得一提的是，白酒企业也在加强渠道帮扶政策。比如五粮液给经销商现金优惠，鼓励现金支付，针对不同客户采取财政补助政策；给酗酒者补贴。
目前白酒企业对2023年的规划是积极的。其中，茅台提出未来要坚持五位一体的营销方式。茅台将围绕产品、价格、渠道、平台加强管理和建设。系列酒将优化产品结构，重点培育五大单品。五粮液2023年增长目标已经上调，产品优于“1+3”产品体系。服务方面，协助经销商团购，开发直销客户。汾酒2023年的目标是继续稳定增长，围绕“13348”营销改革方案构建全方位的产品矩阵。
东吴证券食品饮料及社会服务业分析师唐骏表示，从以往的经验来看，白酒的社会属性决定了其需求优于大众消费品，需求更有韧性。在经济上行阶段，经济带动板块，白酒板块的超额收益在整体板块中也较为明显；在经济面临压力的情况下，白酒板块的营收增速和相对收入在食品饮料板块中仍能表现突出。同时，估值底部先于基本面底部。从市场层面看，去年10月底估值端基本见底，现在已经回到30-35倍。同时，基本面的悲观预期因素大部分已经在估值中有所体现，疫情结束三年，长期趋势不变。目前来看，未来不确定性继续减弱，消费升级可期。虽然目前的估值中枢处于合理区间，但从长期来看已经充分显示了其价值。记者刘洋
